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　　出品：上市公司琢磨院

　　作家：君

　　1月9日晚间，神雾节能（维权）突发公告称，控股子公司江苏院坚韧要紧合同，暂定总价高达10亿元，赶快激发市集热议。不外，重磅利好公布后，公司的股价却莫得情随事迁，反而献艺“南北极回转”，在8日、9日两连涨停后，10日暴跌9%。限制24日收盘报3.33元/股，跌幅达8.77%，盘中触及-9.86%跌停。

图源：Wind数据

　　2024年前三季度，神雾节能完结贸易收入1.87亿元，同比增长113.95%；完正派利润-2053.03万元，同比增长9.49%。由于2024年前三季度净利润吃亏且收入远低于3亿元，公司可能存在财务类退市风险。

　　债务重整后或再次敲响退市警钟

　　神雾节能恒久深耕钢铁、冶金、煤炭化工等行业，为客户提供工程本领与盘算服务办事。业务开展主要围绕江苏院的钢铁冶金行业清洁冶真金不怕火盘算和总承包业务以及团结立本的工业浑水处理、余热余压详尽诈骗偏激附属迷惑、联系限制系统业务。

　　公开贵府泄漏，神雾节能前身金城股份，建设于1993年，1998年在深交所挂牌上市。2016年，金城股份通过刊行股份购买神雾集团领有的江苏院100%股权，往复完成后，神雾集团成为公司控股股东，江苏院成为公司控股子公司。同庚12月，公司改名为神雾节能。

　　2018年，受流动性病笃影响，公司磋议技俩大幅萎缩，业务限制大幅下滑。在多种不利要素的影响下，公司磋议堕入逆境。2018年及2019年，公司贸易收入折柳为1289.55万元和1622.73万元，折柳净吃亏7亿元和20.32亿元。限制2019年末，公司净财富为-20.17亿元，财富欠债率高达17834.55%。

　　2020年9月，因公司全资子公司且独一磋议主体江苏院已严重资不抵债，为尽快处置历史留传问题、减少公司的运营职守、改善公司磋议水平，江苏院向南京中院提交歇业重整苦求。

　　2021年5月，重整投资东谈主汉宸投资按照投资契约商定将其持有的评估价值为1.5 亿元的团结立本100%股权过户至江苏院名下，团结立本成为江苏院的全资子公司。7月，公司收到江苏院歇业料理东谈主书面见知，江苏院歇业重整磋议已履行完了。

　　债务重整后，公司渐渐规复不时磋议才智。2021年、2022年、2023年、2024年1-9月（下称“论述期”），公司折柳完结贸易收入1.2亿元、1.57亿元、1.57亿元和1.87亿元，折柳完正派利润20.12亿元、-0.21亿元、-0.15亿元和-0.21亿元。

　　其间，公司扣非后归母净利润一直处于吃亏情景，限制2024年9月末的未弥补吃亏5.8亿元，绝顶实收股本总数三分之一；归母净财富仅剩0.68亿元。

　　凭证《深圳证券往复所股票上市司法》第9.3.1条“上市公司出现下列情形之一的，本所对其股票往复实施退市风险警示：（一）最近一个管帐年度经审计的利润总数、净利润、扣除异常常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的贸易收入低于3亿元……”由于2024年前三季度净利润吃亏且收入远低于3亿元，公司可能存在财务类退市风险。

　　即便2024年未触及财务类强制退市情形，公司将来磋议也靠近诸多省略情味。

　　一方面，公司流动性高度病笃，营运资金压力较大。论述期内，公司磋议行动产生的现款流量净额折柳为-1.44亿元、-0.24亿元、0.09亿元和-0.29亿元，累计净流出1.88亿元。限制2024年9月末，公司货币资金311.41万元，现款及现款等价物余额289.22万元。

　　与此同期，公司短期借款为0.16亿元，约是货币资金的4倍，期末财富欠债率高达73.38%，较期初高涨了13.37个百分点。论述期内，公司流动比率折柳为0.91、0.88、0.92和0.92，速动比率折柳为0.91、0.88、0.91和0.91，一直低于表面安全值，短期偿债风险较高。

　　另一方面，公司应收账款坏账风险及商誉减值风险或较高。论述期内，公司应收账款期末余额折柳为0.97亿元、1.42亿元、1.25亿元和2.61亿元，折柳占当期贸易收入的80.83%、90.45%、79.62%和139.57%，比例较高。《2024年半年度论述》泄漏，公司应收账款账面余额2.62亿元，账龄在1年以上的占比高达49.09%。

　　其次，限制2024年9月末，公司商誉1.28亿元，占净财富的比例高达108.47%。

　　2021年6月，公司走漏的《对于武汉团结立本动力科技有限公司财富评估策动情况》权衡团结立本2023年度完结贸易收入1.2亿元，完正派利润2060.11万元，2022年完正派利润1836.97万元，2021年完正派利润1580.65万元。团结立本2023年完结贸易收入1亿元，完正派利润1362.88万元，2022年完正派利润807.38万元，2021年完正派利润738.39万元。

　　团结立本2021年、2022年、2023年本体完结的贸易收入、净利润远不足预期，但公司恒久未计提商誉减值准备。

　　10亿元大单“身分不解”

　　1月9日晚间，神雾节能发布公告称，控股子公司江苏院与中清石河子于近日坚韧《中清先进电板制造（石河子）有限公司6GW高效电板智能制造技俩工程总承包合同》，合同暂订价款为10.03亿元。本合同的坚韧为公司的平日磋议行动步履，无谓提交公司董事会和股东大会审议。

　　公告前后股价献艺“南北极回转”，或系这次大单疑窦重重。

　　一方面，该合同限制实属“精深”，十分于公司2023年全年营收的6倍；另一方面，行为一家深耕钢铁、冶金、煤炭化工等传统行业的工程公司，新动力并不是公司主业上风范围，但一出手却能斩获10亿级大单。

　　据公开信息，中青石河子的控股股东中清孚尧曾在2024年4月与石河子开发区管委会坚韧了一份投资21亿元的“6GW TOPCon光伏电板产业园技俩”契约。然则，于今已有9个月时辰，该技俩尚未投入环评阶段。比拟之下，神雾节能公告中的技俩却磋议在2025年1月18日运行现场施工，进程显着超前。

　　此外，遍寻第八师生态环境局2024年头于今公示的受理建筑技俩环境影响论述表及环境影响评价文献审批主张，亦未发现波及中清石河子光伏年产6GW光伏电板技俩联系思路。

　　更况且，公司本就“身废名裂”，愈加深了市集的质疑。

　　2020年11月，公司收到中国证券监督料理委员会《探问见知书》，因公司涉嫌信息走漏违法违法，凭证《中华东谈主民共和国证券法》的策动规章，证监会决定对公司进行立案探问，对控股股东神雾集团、本体限制东谈主吴谈洪进行探问。2022年6月，公司收到证监会下发的《行政处罚决定书》。

　　《决定书》泄漏，公司在金川一期、二期及广西景昇隆三个技俩资本、收入及利润等事项上存在舛错记录，导致公司2016年年报、2017年年报等联系按时论述存在舛错记录。其中，2017年3月，在客户金川神雾不高兴金川二期不绝进行的情形下，江苏院仍不绝鼓励该技俩，公司于2017年就该技俩证据收入约1.41亿元（发生资本约0.55亿元），应按约0.55亿元证据收入，导致2017年虚记收入约0.86亿元。

　　因上述违法步履，证监会对公司责令改正，给予警戒，并处以40万元的罚金；对吴智勇、雷华、钱从喜给予警戒，并处以10万元的罚金；对于其他案涉职责东谈主员，另行照章处理。

　　2022年11月，证监会江西监管局对公司接受责令改正的行政监管步伐。经查，公司存在如下问题：未实时督促控股股东履行功绩承诺；在江苏院歇业重整历程中，在企业兼并的账务处理上，因莫得准确把抓兼并日，导致财务数据与本体数据有偏差；部分股东大会会议记录、与会东谈主员签名不完好意思、部分董事会投票和股东大会议案不圭表、财务预算未经股东大会审议，公司用印料理存在缝隙，内限轨制履行不到位等情况。

　　2022年4月、2023年5月、2024年5月，公司连续三年收到深交所下发的年报问询函。审查的历程中，公司贸易收入着实性、不时磋议才智等事项连续三年遭监管质疑。

　　《2023年年报问询函》中，深交所对公司“灵魂拷问”，条件公司讲解贸易收入证据和收入扣除事项是否合规，是否存在通过提前或跨期证据收入、贸易收入应扣除未扣除、不计提或少计提应收账款坏账准备等容颜逃匿被实施退市风险警示的情形；团结公司扣非后净利润连续6年为负讲解不时磋议才智是否存在要紧省略情味；EPCM技俩收入着实性、毛利率是否显着高于或低于同业业可比公司和市集平均水平，是否属于应当给以扣除的贸易收入。

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